您的位置:必威 > 必威- 收藏拍卖 > 国信证券正在另类资产管理的框架下设计一种新

国信证券正在另类资产管理的框架下设计一种新

2019-10-20 08:05

必威 1

必威 2

随着中国艺术品市场在全球市场份额所占比重越来越大,艺术品作为证券、房产之后的第三大投资板块已经在中国深入人心。在过去几年中,一些信托、银行和私募基金开始涉足艺术品金融领域,艺术品信托产品和基金产品成星火燎原之势。而专注于证券市场且重视风控的券业,对于发展艺术品金融化的业务和产品基本选择了回避策略。

随着金融大环境的回暖和复苏,艺术品投资作为与股市、楼市并驾齐驱的第三极,又开始牵动人们的胃口。相应地,艺术品金融服务也迎头跟上,出现了多种模式的产品。只是如何规避市场和道德风险,解决艺术品估值和流动性弱这些与中国艺术市场相生相伴的结构性问题,仍然是摆在国内众多艺术金融产品面前的重要课题。

在艺术品份额化交易被叫停、各类交易所被清理整顿风波过后,文化艺术产业与金融资本的热恋再度升温。

国内首只由券商主导的艺术品基金有望在国信证券的推动下诞生。据了解,国信证券正在另类资产管理的框架下设计一种新型艺术品基金,首期产品规模计划为3000万元,存续期5至7年。

在国内,艺术牵手金融则颇有几分相见恨晚、后来居上的意思。数据显示,2011年,中国艺术品市场年成交额达到世界第一。此后几年疯狂的数字背后,中国艺术品拍卖市场上引领风骚的不再是传统的行家,而换成了呼风唤雨的金融资本。艺术已成为证券、房产之后内地居民的第三大投资板块。

近日,国信证券与中欧国际工商学院宣布成立艺术金融研究中心,涉足艺术品金融。其先行的姿态,犹如在平静的湖面投掷了一颗石子。国信为何愿意成为券业第一个吃螃蟹的人?艺术品金融领域对于券商开展创新业务和获取回报利润方面具有哪些想象空间?国信证券将有哪些具体的举措?

投资市场基础较好的藏品,是应对流动性风险的重要措施之一。

由快鹿投资集团合作投资的国内首个文化影视艺术品互联网金融平台当天贷即将上线,这是全国首个可以进行文化产品、影视作品和艺术品的P2P投融资平台。该平台允许投资者进行影视作品的投融资。

业内人士介绍,在传统的交易型艺术投资基金模式下,赝品风险、估值风险和流动性风险是三大主要风险,投资回报的实现有较大的不确定性。国信证券相关业务负责人认为,交易型产品存在的上述问题需要通过重新构建产品模式来突破。为规避赝品风险,国信证券的这只艺术品基金将从一级市场入手,直接同艺术家合作,所对接的艺术品资产全部为当代作品。在估值风险的管理上,该产品结合以往交易数据和市场指数在存续期建立一个参考估值,同时又另辟蹊径,采取超额收益分享的方式,一定程度上解决了艺术品在最终交割之前无法形成准确估值的难题。对于流动性风险,国信证券已与多家艺术市场机构接触,计划在产品存续期持续营建潜在藏家群体,为最终退出拓宽渠道。此外,该产品份额还设计可在券商柜台市场转让。

艺术品市场与金融资金从此纵横交错,总会开出惊世骇俗的花朵。艺术基金、艺术抵押、艺术保险、艺术品产权交易各种金融产品层出不穷,那是否又结出公认的、成熟的艺术品金融模式果实呢?

国信证券副总裁、中欧国信艺术金融研究中心联席主任孙煜扬在接受《第一财经日报》专访中表示,由于国内完善的市场机制尚未完全建立,具体操作中存在着大量诸如假拍和拍假等不规范行为,以及艺术品估值和定价问题、金融与艺术跨界人才缺乏等普遍性问题,不具备专业力量的金融机构参与这个市场有比较明显的风险,大多采取了回避策略。而国信证券是抱着乐观、谨慎的态度进入这个领域,已经进行了一定时间的筹划准备,从研究出发,最终着眼财富管理。

2009年后,随着艺术品市场的复苏,与艺术品投资相关的金融产品开始如雨后春笋般的出现。

无独有偶,在山东省内,重整后的泰山文交所陆续做了一系列艺术品金融创新。从今年2月推出阿鸽系列版面网上平台交易到6月16日,总规模100万的浩雅斋一号艺术品资产收益权产品成功认购,再到6月23日推出年化收益率8%的优悦文化一号户外媒体资产收益权产品认购,让社会各界对艺术品金融的热情重新点燃。

国信证券总裁陈鸿桥表示,国信开发艺术品基金的基本理念是跨界、开放、合作、共赢。他进一步指出,艺术金融创新业务的突破点在于设计一个良好的机制,做到将买卖关系转变为合作利益共享关系、将艺术品金融投资高风险转化为低风险以及持续做好专业价值的发现。

艺术品市场缘何如此惹火

我们进入的方式是联合了学术机构和艺术行业的专门机构一起进来,先从研究做起,从基础做起,不急于发产品。这样的方式或许会更稳健。孙煜扬称,国信证券在公司的战略规划中,已经把财富管理业务作为两大发展支点之一,希望抓住这一轮市场变革的机遇,既乐观又谨慎地参与到艺术品金融市场。

当上海市长韩正说要还房地产以居住为基本功能的本来面目的时候,另一个市场的投资功能却在急剧增加,这就是中国的艺术品市场。

毫无疑问,当前文化产业的发展可谓炙手可热。文化部《十二五时期文化产业倍增计划》明确提出,十二五期间文化产业增加值年均增速超过20%。为助力文化产业发展,今年3月,人民银行、文化部、财政部联合印发《关于深入推进文化金融合作的意见》,提出15条具体要求,一场针对文化产业投融资的结构性变革正悄然到来。

编辑:陈荷梅

不得不说,近期艺术品市场金融化再度成为金融界土豪和艺术界大咖眼中的焦点。从金融机构的角度出发,艺术品市场是另类投资领域里的一片蓝海。自券商创新大会召开、创新十一条公布以来,证券行业掀起新一轮创新发展高潮。另类投资是监管层大力鼓励的创新领域之一,其中就包括了艺术品市场领域的金融创新。

从财富管理的视角来看,国际上通常把证券市场、房地产市场和艺术品市场作为投资的三大主要市场。孙煜扬分析道,证券市场一直是国信证券的主业,已经有了相对清晰的战略布局。而由于当前的宏观政策等因素,房地产市场并不适合投资者再大规模介入。相较而言,国内对艺术品金融的相关研究近几年才起步,这个市场成长的空间还很大。国信证券有实力也有意愿参与到其中来。

艺术品抵押、艺术品按揭、艺术品信托、艺术品基金、艺术品股票、艺术品交易所、艺术品市场指数虽然有金融危机的冲击,但中国艺术品市场上的金融产品近年来仍层出不穷、方兴未艾,许多大型金融机构,如银行、信托公司也开始介入其中。

更让人兴奋的是,当前民间积累的大量财富正急于寻找投资增值的出口。在市场利率化加速落地的同时,动辄数十万亿居民储蓄显然已不满足于现有投资渠道,在股票、基金、信托等传统产品之外急需新的金融品种出现。

在首届中欧国信艺术金融高峰论坛上,中央美术学院教授赵力指出,在2008年金融危机之后,中国艺术品市场遇到了最大的机遇艺术品市场再流动。在这个过程当中,中国的贡献以惊人的速度增长。在2011年,中国艺术品市场出现了井喷式的发展,中国的贡献拉动了艺术品市场的复苏。赵力表示。中国民生银行文化产业金融事业部副总裁万晓芳也进一步提供数据佐证这一现象,2007~2013年,中国艺术品拍卖市场成交额在2008年和金融危机同步回落,之后持续增长,于2011年到达顶峰,也就在2011年中国超过美国成为全球最大的艺术品交易市场。

孙煜扬透露,国信证券的艺术品金融业务探索将围绕三个方面展开。首先是将系统性、基础性的研究先行,整理分散的市场信息,设立科学、规范的指标体系,定期发布一些客观、公允的报告供市场参与者参考。第二会关注艺术家群体,集合艺术管理和金融管理专业的力量为艺术家提供顾问式服务,帮助他们管理整个艺术生涯期间的个人资产,国信证券考虑通过建立艺术家数据库,并与其中有意愿的艺术家长期合作的方式来夯实这个市场的基础。第三是为高净值人群提供艺术品资产配置的顾问服务,倡导理性投资、稳健投资的理念,为艺术品市场的长期健康发展持续培养高端客户群体。

在长江商学院教授梅建平看来,艺术品市场未来将与股市、楼市并驾齐驱,成为投资市场的第三极。而艺术品金融产品的丰富,无疑将为参与者提供更多商机,给投资者带来更多的投资选择,并推动第三极的加速发展与壮大。

然而,诱人的产业前景要想实现却并不容易。众所周知,字画、收藏品等艺术品市场鱼龙混杂,专业门槛过高导致普通投资者对于真品、赝品几乎无从辨别,加之艺术品投资交易负面新闻频发,更加剧了新晋投资者的担忧。

中欧国际工商学院教授芮萌基于对家族传承中资产配置偏好的研究,指出从资产投资的角度看艺术品,财富人群看中非常有潜力的艺术品市场,而中国的艺术品市场约为501亿美元。艺术品拍卖市场在2000~2014年,每年复合增长率接近15%,前景是很大的。

从券商的角度,这方面可以为传统业务的客户提供增值服务,例如经纪业务中的VIP客户等。投行和固定收益业务相关的企业家群体也是潜在客户。他们对艺术品市场可能感兴趣,但还不一定了解欣赏和投资的方法。我们可以从财富管理的角度,来为他们提供顾问服务。孙煜扬说道。

金融产品眼花缭乱

山东文化资源丰富,普通民众要想参与却缺乏权威平台和可靠渠道,而金融行业本身又强调风险管控的红线,平衡两者的金融创新成为必然。在泰山文交所相关负责人看来,基于交易平台构建的资产收益权产品有望打破这一僵局。文交所将能够产生现金流的文化类资产作为基础类资产,引入各种专业机构进行风险隔离后将其设计成资产收益权产品,基础资产涵盖旅游、门票、演出、影视、传媒等文化类资产,最终通过交易平台完成产品的发售、交易与退出。

芮萌援引全球艺术品收藏指数,将艺术品的投资回报和股票市场的投资回报进行了一个比较,根据这个指数所有艺术品十年当中平均年回报是7%。而标普500指数的年平均回报是7.4%,不难看出,艺术品回报和股票市场的回报是不相上下的。

从具体举措而言,国信证券在成立艺术金融研究中心之后,接下来会组织艺术家、策展人、金融机构等群体举行定期的研讨会,并计划联合国际上最知名的拍卖行一起,适时推出面向高净值客户的艺术品投资课程和财富管理顾问服务。另外,根据研究中心的研究进度,国信证券会形成投资策略,并计划在未来一段时间内设计和推出2到3只艺术品投资基金。

说起针对中国艺术品市场的金融产品,人们首先想到的往往是民生银行2007年8月推出的非凡理财艺术品投资计划1号。这一产品也是中国第一个对外公布的艺术基金。

以优悦文化一号为例,10万元即可购买,门槛与银行理财产品类似,8%收益率与信托产品相当,资金投资于济南市户外媒体资产,与传统理财产品不同,申购后还可通过泰山文交所的交易平台转让实现资金退出,从而使资金具备了活性。同时,该产品还设计了流动性支持、连带责任担保等增信措施,确保风险控制。

艺术金融=?

编辑:江兵

非凡1号的受欢迎程度让人吃惊,由于购买太过踊跃,一个月后民生银行又加推了非凡1号的2期,结果8小时售罄。

自党的十八届三中全会提出建立多层次文化产品和要素市场,鼓励金融资本、社会资本、文化资源相结合的要求以来,文化金融合作已经成为我国文化产业发展的显著特点和重要趋势。然而画廊、拍卖等艺术品投资的高端市场并不是每个人都能参与其中,金融机构介入所建立的艺术品金融市场,无疑降低了投资门槛。当然,这一形式能否被投资者接受仍有待检验。在美国,艺术品基金的存续期可能要达到7年至8年,国内文化金融市场走向成熟仍需一个过程。

艺术品市场已经如此惹火,那么问题来了,金融界的土豪们又怎会置身其外?

高收入阶层中有超过20%的人群有收藏艺术的习惯。

编辑:江兵

近年来,国内艺术和金融的联姻一直方兴未艾,国内金融机构土豪联合艺术市场大咖机构在艺术金融领域进行了各种摸索和尝试,从最初的艺术品信托、份额化交易到各种金融形式出现。记者统计发现,以基金、银行、信托为代表的金融资本纷纷介入艺术领域,各种艺术品基金、艺术品理财产品以及艺术品产权交易产品等金融产品频频问世,层出不穷。中国艺术品的金融化时代也就此开启。

虽然运作过程中遭遇了席卷全球的金融危机,但非凡1号两年到期后的收益率还是达到了25.5%。对于银行的理财产品来说,这是一个相当高的收益。

就国内艺术与金融的融合历史来看,许多研究国内艺术金融市场发展历程的报告都无一例外地将2007年民生银行发行国内第一只艺术品基金作为一个标志性的事件。实际上,中国艺术品与金融初见于2005年,而民生银行2007年推出非凡理财艺术品投资计划1号则是国内第一只真正意义上的艺术品基金。随后2009年成立的国内第一只艺术品私募基金红珊瑚一期则创造了迄今为止我国艺术品基金年化收益率的最高纪录(31%)。此后,其他形式的艺术品金融产品陆续涌现。

不过,受金融危机的影响,民生银行的艺术基金在很长的一段时间内只是孤例,直到2009年后,随着艺术品市场的复苏,与艺术品投资相关的金融产品开始如雨后春笋般出现。

本文由必威发布于必威- 收藏拍卖,转载请注明出处:国信证券正在另类资产管理的框架下设计一种新

关键词:

  • 上一篇:没有了
  • 下一篇:没有了